El Poder Ejecutivo prepara un proyecto de ley que propone modificar distintos instrumentos vinculados con el financiamiento, las garantías y el mercado de capitales, con el objetivo de simplificar procedimientos y ampliar las alternativas disponibles para empresas y particulares.
La iniciativa, cuyos principales lineamientos fueron presentados por autoridades del Gobierno y de la Comisión Nacional de Valores (CNV), contempla cambios en materia de warrants, prendas, pagarés, Factura de Crédito Electrónica MiPyME, cupones de tarjetas de crédito y planes de ahorro.
Se trata todavía de una propuesta legislativa, por lo que sus disposiciones deberán atravesar el correspondiente tratamiento en el Congreso.
Warrants: más alternativas para utilizar bienes como garantía
Uno de los ejes del proyecto es la modificación del régimen de warrants, con la intención de ampliar los bienes que pueden utilizarse como respaldo de operaciones de financiamiento.
La propuesta apunta a otorgar mayor libertad a las partes para determinar qué bienes pueden quedar afectados como garantía y bajo qué condiciones se realizará su guarda.
También se plantea eliminar determinadas exigencias que actualmente pueden incrementar los costos de estas operaciones, entre ellas algunas obligaciones vinculadas con seguros y mecanismos de remate.
Otro cambio relevante sería la posibilidad de constituir garantías sobre producción futura, como cosechas que todavía no fueron levantadas.
La intención es que el warrant pueda utilizarse como una herramienta más flexible para respaldar créditos y facilitar el acceso al financiamiento, especialmente en actividades productivas.
Un nuevo sistema federal de registro de garantías
El proyecto también contempla la creación de un Sistema Federal de Registro de Garantías, que permitiría centralizar información vinculada con las prendas.
La propuesta prevé que el sistema sea administrado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y que permita consultar en tiempo real la situación de los bienes afectados como garantía.
Entre los principales cambios proyectados se encuentran:
- facilitar la constitución y registración de prendas;
- permitir consultas previas sobre bienes que se pretenden utilizar como garantía;
- ampliar la posibilidad de constituir segundas y terceras prendas;
- eliminar la necesidad de contar con autorización del primer acreedor para determinadas operaciones;
- ampliar la posibilidad de ejecución prendaria a otros participantes, más allá de las entidades financieras.
El objetivo es generar un sistema con mayor información y flexibilidad para quienes participan de operaciones de crédito garantizado.
Pagarés y otros instrumentos de financiamiento
La iniciativa también contempla modificaciones vinculadas con pagarés y letras de cambio, consolidando a nivel legal algunas de las reformas que ya habían sido introducidas mediante normas reglamentarias.
La propuesta busca ampliar las modalidades mediante las cuales estos instrumentos pueden respaldar operaciones comerciales y financieras.
Para las empresas, una mayor variedad de instrumentos negociables puede representar una alternativa para obtener financiamiento sin depender exclusivamente del crédito bancario tradicional.
Factura de Crédito Electrónica MiPyME
Otro de los puntos de interés para las pequeñas y medianas empresas es la Factura de Crédito Electrónica MiPyME.
El proyecto plantea simplificar el proceso de negociación de estos documentos, con el objetivo de reducir intermediaciones y costos y facilitar el acceso directo de las MiPyMEs al mercado de capitales.
La posibilidad de transformar las cuentas por cobrar en instrumentos negociables puede resultar particularmente relevante para empresas que necesitan obtener liquidez antes del vencimiento de sus facturas comerciales.
En este sentido, la reforma apunta a fortalecer herramientas que permitan convertir ventas a plazo en una fuente de financiamiento para las empresas.
Cupones de tarjetas de crédito como instrumentos negociables
La propuesta también contempla la posibilidad de que los créditos generados por las ventas realizadas en cuotas mediante tarjetas puedan convertirse en títulos valores electrónicos negociables.
De concretarse la reforma, los comercios podrían utilizar esos créditos futuros como activos susceptibles de ser negociados o descontados en el mercado de capitales.
El objetivo sería brindar una alternativa adicional para obtener liquidez sin tener que esperar el vencimiento de las cuotas cobradas mediante tarjetas.
Cambios en los planes de ahorro
Otro de los aspectos incluidos en el proyecto está relacionado con los planes de ahorro y capitalización.
La iniciativa propone derogar el régimen específico actualmente fiscalizado por la Inspección General de Justicia (IGJ) y someter estos contratos a las normas generales del Código Civil y Comercial de la Nación.
En materia de conflictos con consumidores, continuarían resultando aplicables las disposiciones de la Ley de Defensa del Consumidor.
Imagen Oficial de Piccinini & Asociados S.A.
¿Qué puede significar para las PyMEs?
Uno de los objetivos centrales de la propuesta es ampliar las alternativas de financiamiento disponibles para las empresas.
Para una PyME, contar con más opciones para utilizar sus activos, facturas por cobrar o determinados derechos como respaldo puede facilitar el acceso al crédito y reducir la dependencia del financiamiento bancario tradicional.
Sin embargo, el impacto concreto dependerá de la redacción definitiva del proyecto, de su aprobación legislativa y de las normas reglamentarias que posteriormente se dicten.
Opinión profesional
La propuesta plantea un cambio relevante en la forma en que se conciben las garantías y los instrumentos de financiamiento en el mercado argentino.
Para las PyMEs, el aspecto más interesante es la posibilidad de ampliar las herramientas para transformar activos y créditos comerciales en fuentes de financiamiento. Una factura por cobrar, una producción futura o determinados bienes podrían adquirir mayor utilidad como respaldo de una operación crediticia.
Pero la desregulación por sí sola no garantiza un mayor acceso al crédito. Para que estas herramientas sean efectivamente aprovechadas será necesario que exista un mercado dispuesto a negociarlas, costos razonables y reglas claras que permitan a los acreedores evaluar adecuadamente los riesgos.
Por eso, más allá de la aprobación del proyecto, será importante seguir de cerca su reglamentación y la implementación de los nuevos sistemas de registro y negociación.
Para las empresas, especialmente las PyMEs, el desafío será conocer estas nuevas herramientas y evaluar cuándo pueden resultar convenientes dentro de su estructura financiera.
Dr. Carlos Armando Piccinini
Contador Público U.N.L.M
C.P.C.E.C.A.B.A Tomo: 257 Folio 5
C.P.C.E.P.B.A Tomo 138 Folio 127